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港交所交易规则概述：机构投资者操作指南
阅读约 33 分钟分类：书籍更新于 2026年10月22日
作者：西环闲鱼
版本：v1, 2026年审阅修订版（45章）
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目录
第一部分 监管体系与规则适用
第1章 香港证券市场的监管架构与规则层级
- 1.1 香港证券市场的法律与制度基础
- 1.2 香港证监会的监管职能
- 1.3 香港交易所集团及其市场机构
- 1.4 其他机关、审裁机构及司法体系
- 1.5 规则适用判断方法
- 1.6 规则版本、变更及实施管理
- 1.7 从业务问题建立完整监管依据
第2章 市场参与者及其规则义务
- 2.1 金融投资机构的组织、账户与监管身份
- 2.2 投资机构内部人员及治理责任
- 2.3 市场中介人及其对机构客户的职责
- 2.4 清算、交收、托管和登记主体
- 2.5 交易链条中的责任分配
- 2.6 典型机构及交易路径的适用矩阵
第3章 一笔港股订单的完整生命周期
- 3.1 生命周期总览：从投资判断到可审计记录
- 3.2 投资决定及订单形成
- 3.3 交易前控制
- 3.4 订单传输、经纪接收与市场执行
- 3.5 成交捕获、核对、确认与账户分配
- 3.6 中央结算、交收指示与款券交付
- 3.7 托管入账、账簿核对及权利管理
- 3.8 交易后申报、披露和持续监控
- 3.9 记录保存和交易重建
- 3.10 日终关闭与管理信息
第二部分 市场结构与交易产品
第4章 证券市场、交易柜台与证券识别
- 4.1 香港现金证券市场及交易对象
- 4.2 证券识别码及主档唯一键
- 4.3 交易属性字段
- 4.4 单一柜台、多柜台与港币—人民币双柜台模式
- 4.5 上市、交易与交收状态
- 4.6 公司行动造成的证券识别变化
- 4.7 证券主数据来源及权威层级
- 4.8 机构证券主数据模型
- 4.9 下单前的证券识别流程
- 4.10 典型证券识别情景
第5章 普通股、特殊股权架构与多重上市机制
- 5.1 普通股：从法律权利到可交易头寸
- 5.2 股份类别与优先权安排
- 5.3 不同投票权架构股份
- 5.4 预托证券和预托凭证
- 5.5 合订证券及其他绑定式权益
- 5.6 海外发行人、H股及多地上市结构
- 5.7 多币种、多柜台及双柜台证券
- 5.8 专项上市制度下的股份
- 5.9 新上市、配售和新增股份交付
第6章 机构参与一级市场发售与上市公司资本行动
- 6.1 机构参与IPO认购
- 6.2 股份合并、拆细和临时交易安排
- 6.3 公司行动中的股份权利兑现
- 6.4 停牌、复牌和取消上市
- 6.5 本章机构流程与控制矩阵
第7章 交易所买卖基金（ETF）机制与投资实务
- 7.1 监管分类与产品识别
- 7.2 ETF的法律及治理结构
- 7.3 ETF一级市场：创建与赎回
- 7.4 ETF二级市场交易与交收
- 7.5 ETF价格、估值与流动性
- 7.6 ETF持续披露与产品事件
第8章 房地产投资信托基金（REITs）与杠杆及反向产品
- 8.1 房地产投资信托基金的结构与投资约束
- 8.2 REIT重大交易、关连交易与单位事件
- 8.3 杠杆与反向产品
- 8.4 产品事件、市场中断与压力情景
- 8.5 机构流程与职责
- 8.6 产品主数据、计算与触发期限
- 8.7 监控、升级与证据留存
第9章 香港上市结构性产品（衍生权证、牛熊证与界内证）
- 9.1 三类市场的产品与基础设施地图
- 9.2 产品准入、静态数据和交易前核验
- 9.3 衍生权证的经济结构和生命周期
- 9.4 牛熊证的强制收回机制
- 9.5 界内证及其他上市结构性产品
- 9.6 结构性产品交易与流通量提供
第10章 交易所上市债券、股票期权与跨市场衍生品对冲
- 10.1 结构性产品估值、损益与模型控制
- 10.2 上市结构性产品结算与事件处理
- 10.3 上市债券的产品结构和投资者边界
- 10.4 上市债券报价、成交和估值
- 10.5 上市债券交收、现金流和信用事件
- 10.6 股票期权合约和交易规则
- 10.7 股票期权持仓、账户和保证金
- 10.8 行权、指派及现货交收
- 10.9 公司行动、停牌及终止事件的跨产品联动
- 10.10 跨产品头寸、对冲和组合风险
- 10.11 系统、数据和会计接口
第三部分 交易前准备与账户通道
第11章 机构账户、客户身份与交易授权
- 11.1 从基金法律结构确定账户结构
- 11.2 专业投资者的法定资格认定
- 11.3 《操守准则》下的专业投资者处理
- 11.4 客户尽职审查、实益拥有人与交易指示来源
- 11.5 客户协议及账户文件
- 11.6 账户类型及用途控制
- 11.7 交易授权体系
- 11.8 账户开立及启用流程
- 11.9 持续维护、复核和变更管理
- 11.10 不同机构的账户安排
- 11.11 账户异常与应急安排
第12章 实益拥有人、综合账户与投资者识别码
- 12.1 从法律实体到交易订单的识别框架
- 12.2 《操守准则》第5.4段客户身份规则
- 12.3 实益拥有、交易受益和反洗钱口径的协调
- 12.4 综合账户与多层账户链条
- 12.5 HKIDR的适用范围和责任主体
- 12.6 BCAN编配和生命周期管理
- 12.7 CID收集、核验和映射文件
- 12.8 个人资料同意、用途及安全
- 12.9 订单标签和交易通道处理
- 12.10 综合订单、场外交易和更正报告
- 12.11 日常运营、核对和数据治理
- 12.12 特殊事件和业务连续性
第13章 资金、证券与交易限制检查
- 13.1 交易前控制的目标、边界与控制层级
- 13.2 基金文件、客户授权与组合限制
- 13.3 法律、监管、利益冲突与事件限制
- 13.4 市场、证券、柜台和订单资格
- 13.5 现金、融资与购买力检查
- 13.6 证券库存、所有权状态与可交付性
- 13.7 卖空与借券资源的交易前控制
- 13.8 交易限制数据和系统数据架构
- 13.9 交易前规则引擎和实时控制
- 13.10 人工审批、覆盖与例外管理
- 13.11 特殊日期、市场事件与日历控制
- 13.12 订单后复核、对账和控制反馈
- 13.13 经纪商、托管人及外包服务的控制接口
- 13.14 规则变更、模型维护与上线治理
- 13.15 机构角色与职责分工
- 13.16 控制字段、计算与回执接口
第14章 经纪商、托管人与交易通道
- 14.1 机构的港股交易服务链
- 14.2 服务需求定义和目标架构
- 14.3 执行经纪和主经纪商准入尽职调查
- 14.4 托管人和次托管网络准入尽职调查
- 14.5 电子交易通道及第三方技术服务尽职调查
- 14.6 准入审批和服务商上线
- 14.7 合同文件及关键条款
- 14.8 交易通道的日常使用
- 14.9 主经纪、融资、借券和抵押品安排
- 14.10 成交后、结算和托管接口
- 14.11 费用、最佳执行和利益冲突监督
- 14.12 持续监督和定期复核
- 14.13 外包、分包和集中依赖
- 14.14 服务事件和异常处置
- 14.15 暂停、限制、退出和迁移
- 14.16 机构控制矩阵、关键字段与证据包
第四部分 市场交易撮合机制
第15章 交易日、交易时段与特殊交易日安排
- 15.1 建立香港证券市场交易日历
- 15.2 一个完整交易日的时间轴
- 15.3 半日市的完整操作安排
- 15.4 不同证券和业务的交易时段差异
- 15.5 恶劣天气交易制度
- 15.6 跨市场和跨境日历差异
- 15.7 临时市场安排与系统事件
- 15.8 机构日历、时钟和市场状态控制体系
- 15.9 面向机构投资者的日常操作流程
第16章 开市前时段与开市价格形成
- 16.1 开市前时段的市场功能和制度结构
- 16.2 POS证券范围及交易日前核验
- 16.3 POS参考价及第一阶段价格限制
- 16.4 输入买卖盘时段：订单建立、修改及取消
- 16.5 第二阶段价格限制及9:15订单簿快照
- 16.6 不可取消时段和随机对盘时段
- 16.7 IEP与IEV的动态计算
- 16.8 最终撮合、优先次序及成交分配
- 16.9 未成交订单及向持续交易时段的转换
- 16.10 开盘订单中的卖空及特殊订单属性
- 16.11 市场数据读取与执行判断
- 16.12 异常、例外及特殊市场情形
- 16.13 机构开盘执行场景
- 16.14 机构端到端操作流程与职责分工
第17章 持续交易时段的订单与撮合机制
- 17.1 持续交易时段及订单驱动市场
- 17.2 订单进入市场的状态机
- 17.3 限价盘
- 17.4 增强限价盘
- 17.5 特别限价盘
- 17.6 三类订单的选择和经纪商合成指令
- 17.7 上落价位和有效报价
- 17.8 持续交易时段报价价格范围
- 17.9 数量、整手和队列容量
- 17.10 价格优先、时间优先和排队
- 17.11 撮合价格、成交层数和剩余订单
- 17.12 修改、取消、失效与时段转换
- 17.13 市场数据与订单簿读取
- 17.14 机构执行流程
- 17.15 算法执行和最佳执行接口
第18章 收市竞价时段、收市价形成与调节机制
- 18.1 收市竞价的市场功能与适用范围
- 18.2 四阶段时间表与市场状态
- 18.3 CAS参考价及第一阶段价格限制
- 18.4 CTS未完成订单转入CAS
- 18.5 输入买卖盘时段的订单管理
- 18.6 不可取消时段和第二阶段价格限制
- 18.7 随机收市、IEP计算及自动对盘
- 18.8 收市价的确定和发布
- 18.9 指数检讨、权重调整和收盘实施
- 18.10 大额收盘订单的执行设计
- 18.11 收盘算法、电子交易与模型治理
- 18.12 最佳执行、订单合并和成交分配
- 18.13 收市后执行质量、估值和运营复核
- 18.14 收盘交易的市场行为风险与控制
第19章 市场波动调节机制、停牌与系统事件
- 19.1 香港市场保护体系
- 19.2 VCM适用证券和动态主数据
- 19.3 VCM监控时段和参考价
- 19.4 VCM触发、冷静期及订单处理
- 19.5 其他价格限制及异常波动控制
- 19.6 市场、证券、订单和成交状态
- 19.7 短暂停牌、停牌及复牌
- 19.8 长期停牌和取消上市
- 19.9 市场及交易所系统事件
- 19.10 交易有效性、交易取消及状态不明
- 19.11 机构及供应商系统事件
- 19.12 业务连续性、容量和恢复能力
- 19.13 事件指挥、处置和恢复流程
第20章 成交确认、成交申报与交易记录
- 20.1 特殊成交的分类方法与责任链
- 20.2 自动对盘成交及其边界
- 20.3 系统外成交与非自动对盘交易申报
- 20.4 直接业务交易
- 20.5 交叉盘、大额成交及关联交易治理
- 20.6 碎股与特别买卖单位
- 20.7 成交申报字段、时间戳和数据校验
- 20.8 复核、拒绝、修改、取消与更正
- 20.9 错误交易和异常成交事件管理
- 20.10 成交入账、分配、交收与监管记录同步
- 20.11 日内复核、日终审阅与多方对账
- 20.12 交易记录和可重建审计线索
- 20.13 系统设计与自动化控制
- 20.14 规则更新、经纪安排与业务连续性
- 20.15 机构角色与职责
- 20.16 判断、计算与申报要素
- 20.17 内部控制与证据链
第五部分 特殊交易制度与跨境互联
第21章 受监管卖空与证券借贷
- 21.1 香港卖空制度的法律结构
- 21.2 卖出性质的法律判断
- 21.3 指定证券和卖空市场准入
- 21.4 借券安排与可交付权利
- 21.5 第171条文件保证与替代遵守方法
- 21.6 卖空订单标识与系统传递
- 21.7 卖空价格规则与交易时段
- 21.8 卖空豁免与特殊市场参与者
- 21.9 证券借贷合同与法律关系
- 21.10 抵押品、逐日估值与流动性
- 21.11 借券费用、收益和基金会计
- 21.12 公司行动、收益补偿与投票
- 21.13 借券召回、归还和淡仓平仓
- 21.14 卖空成交、CCASS交收与失败处理
- 21.15 淡仓申报及权益披露接口
- 21.16 证券借出人的基金管理要求
- 21.17 数据、系统和持续监控
- 21.18 机构角色与职责
- 21.19 判断、计算与申报要素
- 21.20 内部控制与证据链
第22章 场外转移、非自动对盘交易、双柜台与做市商安排
- 22.1 先确定业务事实：交易、转移、申报和交收的四层分类
- 22.2 场外证券转移：从业务目的到完成交收
- 22.3 内部交叉交易：两个客户投资组合之间的公平交易
- 22.4 自营—客户交易、员工账户和关连人士交易
- 22.5 外部交叉交易、两边客业务与联交所直接业务
- 22.6 香港投资者识别码与场外证券交易汇报制度
- 22.7 印花税、交易费用和经济归属
- 22.8 双柜台证券：交易柜台选择、跨柜台交易与STMC交收
- 22.9 庄家、指定专营商与流通量提供者
- 22.10 全机构控制框架
- 22.11 机构角色与职责
- 22.12 判断、计算与申报要素
- 22.13 例外、特殊情形和应急处理
- 22.14 内部控制与证据链
- 22.15 典型机构情景与对照清单
第23章 港股通交易机制与南向投资者规则
- 23.1 港股通南向制度架构
- 23.2 机构投资者、产品和账户资格
- 23.3 港股通合资格证券
- 23.4 港股通交易日历
- 23.5 每日额度
- 23.6 港股通订单与香港市场交易规则
- 23.7 报价货币、人民币资金和换汇
- 23.8 卖空、融资、证券借贷和非交易过户
- 23.9 清算交收和持有登记
- 23.10 公司行动与投资者权利
- 23.11 费用、税收和估值
- 23.12 信息披露、申报和监管协作
- 23.13 交易异常、停牌和系统事件
- 23.14 机构端到端操作流程
- 23.15 前中后台和外部机构职责
第24章 要约期、回购及事件驱动交易
- 24.1 香港收购制度框架与要约期界定
- 24.2 要约人、受要约公司、关连人士与一致行动人判定
- 24.3 豁免基金经理（EFM）与豁免自营买卖商（EPT）资格申请与合规管理
- 24.4 收购守则 Rule 21 受禁止交易与特别交易安排
- 24.5 收购守则 Rule 22 交易披露义务、适用证券与填报实操
- 24.6 股份回购守则、场内回购限制与静默期交易控制
- 24.7 事件驱动型投资策略、并购套利与信息隔离墙管理
- 24.8 要约期事件日历、闭环流程与机构实务控制矩阵
第六部分 电子交易、算法与事前风控
第25章 电子交易系统、直接市场接入与路由管理
- 25.1 电子交易适用性判断
- 25.2 电子订单技术链及数据链
- 25.3 系统治理、管理层责任和资源
- 25.4 DMA 客户准入、转授及持续复核
- 25.5 用户、身份和访问控制
- 25.6 自动交易前风险控制
- 25.7 交易后监控及实时监督接口
- 25.8 系统设计、测试和变更管理
- 25.9 系统容量、性能及讯息控制
- 25.10 网络安全和互联网交易账户保护
- 25.11 第三方、外包、云及集团共享系统
- 25.12 联交所接入、经纪 BSS 及紧急停止
- 25.13 日常运行和交易日流程
- 25.14 故障、网络攻击及业务连续性
- 25.15 审计日志、记录保存和证据重建
- 25.16 机构职责分工与治理矩阵
第26章 算法交易的开发、测试与运行控制
- 26.1 算法交易全景和适用范围
- 26.2 治理架构、责任和风险分级
- 26.3 人员资格、授权和培训
- 26.4 业务需求、设计规范和可追溯性
- 26.5 数据、模型及模型风险管理
- 26.6 安全的软件开发生命周期
- 26.7 测试政策和测试环境
- 26.8 用户验收、独立验证和上线批准
- 26.9 参数、限额和用户输入控制
- 26.10 生产部署和变更管理
- 26.11 运行前检查和日内启动
- 26.12 实时运行控制和监控
- 26.13 暂停、终止、撤单和人工接管
- 26.14 盘后复核、表现和控制有效性
- 26.15 定期审阅、年度测试和模型监控
- 26.16 第三方、经纪商和集团算法
- 26.17 事故响应、停机和监管沟通
- 26.18 记录保存、审计日志和可重建性
- 26.19 算法停用和退役
第27章 订单流监控、自成交防范与交易中断处理
- 27.1 治理架构与责任分配
- 27.2 订单、账户与实体关系的聚合
- 27.3 非预期自成交的预防与处置
- 27.4 香港交易所 SMP 服务的使用
- 27.5 异常订单监控场景
- 27.6 算法、电子交易与系统控制
- 27.7 数据、记录和时间同步
- 27.8 警报调查、升级和关闭
- 27.9 交易中断、异常成交与恢复
- 27.10 机构落地清单
- 27.11 主要规则索引与阅读提示
第七部分 清算、交收、托管与公司行动
第28章 中央结算系统、清算参与者与CCASS架构
- 28.1 香港结算的法律地位与市场功能
- 28.2 CCASS参与者与外围服务机构
- 28.3 投资机构接入CCASS的合同和账户链
- 28.4 CCASS账户体系
- 28.5 合资格证券、货币及系统营业安排
- 28.6 CCASS接纳的交易及交收模式
- 28.7 CNS持续净额交收与中央对手方机制
- 28.8 隔离交易系统
- 28.9 SI、ISI与其他转移指示
- 28.10 证券交收架构
- 28.11 款项交收架构
- 28.12 存管、名义持有和代理人服务
- 28.13 HKSCC风险管理框架
- 28.14 报表、数据和对账
- 28.15 CCASS技术接入、权限和网络安全
- 28.16 服务暂停、异常与业务连续性
- 28.17 规则及市场基础设施变更
- 28.18 机构角色与职责
- 28.19 判断、计算与操作要素
- 28.20 内部控制与证据链
第29章 持续净额交收、多边对抵与T+2交收周期
- 29.1 从成交到最终交收的全景图
- 29.2 法律关系、责任链与运营治理
- 29.3 T日成交捕获与完整性校验
- 29.4 T日账户分配、价格分摊与确认
- 29.5 SSI、托管预配对与正式交收指示
- 29.6 HKSCC接受、清算、更替及净额
- 29.7 T+1证券备付
- 29.8 T+1资金、外汇与流动性准备
- 29.9 T+2证券交收
- 29.10 T+2款项交收
- 29.11 托管人、经纪商和投资管理人的接口
- 29.12 状态监控与日间控制台
- 29.13 T+2日终核对、会计与报告
- 29.14 差错、未匹配和交收异常的修复
- 29.15 特殊日历与市场事件
- 29.16 系统事件与业务持续
- 29.17 香港现金市场T+1改革准备
第30章 交收失败、补购豁免与违约处置
- 30.1 从成交到最终交收的责任链
- 30.2 交收失败的识别、分类和归因
- 30.3 CNS未交收头寸的市场处理
- 30.4 违约费及失败成本
- 30.5 HKSCC补购制度
- 30.6 补购豁免
- 30.7 证券借贷作为交收补救
- 30.8 款项交收失败和流动性管理
- 30.9 交收融资安排
- 30.10 保证金和抵押品
- 30.11 经纪、托管和结算银行接口
- 30.12 迟延交付与公司行动
- 30.13 机构交收失败处置流程
- 30.14 会计、估值和客户处理
- 30.15 记录、证据及调查
第31章 证券托管、名义持有人与无纸化证券市场
- 31.1 核心术语与法律关系
- 31.2 机构投资者的多层托管链
- 31.3 托管安排的建立和持续尽职调查
- 31.4 CCASS股票账户与机构分户账
- 31.5 证券存入、提取、账面转移和登记
- 31.6 客户资产隔离、使用限制和破产保护
- 31.7 证券权利、公司行动和投票
- 31.8 持有证明、记录与日常对账
- 31.9 无纸证券市场制度全貌
- 31.10 规定证券、参与证券和时间节点
- 31.11 USM基础设施、参与者和接口
- 31.12 参与证券的非实物化和证券转移
- 31.13 USM下的公司行动与股东名册接口
- 31.14 机构USM迁移方案
- 31.15 日常操作控制
- 31.16 系统故障、网络安全和业务连续性
- 31.17 监管检查、调查和审计证据
- 31.18 机构实务场景
第32章 公司行动中的权利处理与交收衔接
- 32.1 公司行动信息、事件建档与版本控制
- 32.2 关键日期、除净安排与权益归属
- 32.3 现金股息、特别股息与资本分派
- 32.4 红股、以股代息、实物分派与选择权
- 32.5 供股、公开发售与优先认购
- 32.6 配售、新股申购与现有持仓衔接
- 32.7 合股、拆股、股份转换与每手买卖单位变更
- 32.8 投票、股东大会与代理链
- 32.9 收购要约、私有化、计划安排与强制收购
- 32.10 停牌、恢复交易、除牌与清盘事件
- 32.11 未交收交易与HKSCC权益调整
- 32.12 股票借贷、回购、质押与衍生品头寸
- 32.13 资金、证券、税务、会计与估值衔接
- 32.14 公司行动全流程与角色分工
第八部分 持仓、权益与交易申报
第33章 上市公司权益及淡仓披露（第XV部）
- 33.1 制度架构、适用范围与义务地图
- 33.2 义务人识别：个人、法团、基金和董事
- 33.3 股份权益的广泛定义与取得、终止时点
- 33.4 法定归属：家庭、受控法团、信托和协议
- 33.5 基金、投资管理集团与聚合
- 33.6 股本衍生工具和相关股份数量
- 33.7 证券借贷、保管、抵押和融资
- 33.8 好仓、淡仓、分母与百分率计算
- 33.9 大股东有关事件
- 33.10 董事及最高行政人员义务
- 33.11 期限、知悉和营业日计算
- 33.12 豁免和无须理会权益
- 33.13 表格、字段和DION提交
- 33.14 更正、迟交和事件重建
- 33.15 上市法团查讯、登记册和公开资料
- 33.16 机构端到端申报流程
第34章 可报淡仓申报制度
- 34.1 制度地图：从卖空成交到净淡仓申报
- 34.2 适用证券：建立准确的指定证券范围
- 34.3 谁负有申报责任：以持仓人和法律结构为起点
- 34.4 淡仓和好仓的构成
- 34.5 净淡仓价值和门槛计算
- 34.6 申报日、申报期限和应急每日申报
- 34.7 SPRID注册、权限和代理申报
- 34.8 表格、CSV文件和网上提交
- 34.9 迟报、错报、更正和撤回
- 34.10 数据来源、对账和申报引擎
- 34.11 机构角色与职责
- 34.12 判断、计算与申报要素
- 34.13 例外、合理辩解和系统不可用
- 34.14 内部控制、管理信息与证据
- 34.15 法律、纪律和调查后果
- 34.16 典型机构情景与案例类型
第35章 投资者识别码制度与场外证券交易汇报
- 35.1 HKIDR与OTCR制度定位、适用范围与立法基础
- 35.2 客户识别信息（CID）收集、身份证明文件与隐私同意书授权
- 35.3 CID的组成、取得和身份文件顺序
- 35.5 BCAN分配、格式和生命周期
- 35.4 场内订单标签、综合订单与多层中介分配
- 35.7 订单、交易和成交汇报的BCAN标记
- 35.11 OTCR的适用范围判断
- 35.6 OTCR技术规范、18项数据字段字典与报送文件生成
- 35.14 OTCR报告字段字典
- 35.16 OTCR验证、回执、更正和删除
第36章 机构申报日历、证据管理与合规档案
- 36.1 机构申报治理架构与义务地图
- 36.2 申报义务台账与数据血缘
- 36.3 申报义务台账
- 36.4 触发器与监测引擎
- 36.5 申报日历及期限计算
- 36.9 表格生成与提交前检查
- 36.6 更正、撤回、补充与逾期应急处置
- 36.11 更正、撤回、补充和逾期处理
- 36.7 委外申报协作、管理报告与内部审计
- 36.13 委外申报和多方协作
- 36.8 记录保存、证据档案与机构控制矩阵
- 36.14 记录保存与证据档案
第九部分 执行、分配与机构治理
第37章 最佳执行政策、经纪商管理与交易成本分析
- 37.1 最佳执行的法律与监管框架
- 37.2 最佳执行政策、执行因素与重要性评定
- 37.5 最佳执行政策
- 37.3 交易场所、执行路径与不同策略应用
- 37.9 交易场所与执行路径
- 37.4 经纪商准入、分级与订单流分配
- 37.10 经纪商准入与尽职调查
- 37.16 交易成本分析的目标和数据
- 37.6 利益冲突、软佣金与回佣监管边界
- 37.21 利益冲突、软佣金与回佣
- 37.7 最佳执行治理、委员会监督与内部审计
- 37.19 交易后监督和例外调查
- 37.8 机构操作流程、实务案例与控制矩阵
- 37.27 实务案例
第38章 订单分配、交叉交易、交易错误与利益冲突
- 38.1 公平分配制度的治理基础与账户资格筛选
- 38.2 交易机会和参与账户确定
- 38.3 预分配和订单创建
- 38.4 合并订单
- 38.5 成交后的公平分配
- 38.6 平均价格与分配计算
- 38.7 重新分配、撤回账户和新增账户
- 38.8 客户账户之间的交叉交易
- 38.9 公司账户、关联账户与关联经纪
- 38.10 交易错误识别与分类
- 38.11 错误修复、联交所撤销机制与损失补偿
- 38.12 软折让（Soft Dollar）、现金回佣与研究服务
- 38.13 有关人员个人交易（Personal Account Dealing）控制
- 38.14 礼品、招待与利益冲突管理
- 38.16 系统控制、数据和监测
- 38.17 审批、报告与法定披露
- 38.22 监管调查、纪律与法律责任
- 38.18 机构操作流程（按角色拆解）
第39章 机构治理架构、三道防线、监控与事件响应
- 39.1 治理原则与责任架构
- 39.2 风险偏好、政策体系与信息屏障隔离
- 39.5 风险偏好与合规风险评估
- 39.6 政策、标准与程序体系
- 39.7 信息管理、信息屏障（Chinese Wall）与个人交易
- 39.3 交易及市场行为监控架构与模型阈值
- 39.8 交易及市场行为监控架构
- 39.9 监控模型阈值治理与变更控制
- 39.4 记录保存、交易重建与人员培训
- 39.11 记录保存与交易全流程重建（Trade Reconstruction）
- 39.15 事件识别、登记与分级
- 39.16 即时遏制与业务保护措施
- 39.17 监管调查与法定配合义务（SFO 第 181、182、183 及 378 条）
- 39.20 业务连续性（BCP）、技术韧性与操作应急
- 39.21 管理报告、控制测试与内部审计
- 39.22 年度治理循环与管理层年度认证
- 39.23 机构操作流程（按角色拆解）
第十部分 市场行为红线与执法案例
第40章 市场失当行为的法律框架与执法程序
- 40.1 市场失当行为制度总览与六大行为类型
- 40.2 地域跨境管辖、责任主体与归责原则
- 40.3 市场失当行为审裁处（MMT）民事研讯与制裁
- 40.4 SFC调查权力、刑事检控与自我入罪保护
- 40.5 市场失当行为的证据框架与私人民事责任
- 40.6 机构响应机制、调查应对与公开案例阅读法
第41章 内幕交易与敏感信息管理
- 41.1 内幕交易双轨制与适用证券范围
- 41.2 有关连的人士与消息受领人界定
- 41.3 内幕消息四大核心构成要件
- 41.4 受禁止行为与法定免责辩护
- 41.5 市场探盘、配售与大宗交易过墙清墙合规
- 41.6 跨账户关联交易、信息墙与个人交易控制
- 41.7 机构内幕交易监控体系、证据链与法律后果
第42章 虚假交易、洗售、配对交易与循环交易
- 42.1 虚假交易的法律路径与一般构成要件
- 42.2 洗售（Wash Sales）的法定构成与特征识别
- 42.3 配对交易（Matched Orders）与协同行为
- 42.4 循环交易（Circular Trading）结构与关联网络
- 42.5 合法交叉盘与真实业务目的抗辩边界
- 42.6 监察数据基础、监控指标与警报调查流程
第43章 价格操纵、连续拉抬打压与开收盘控制
- 43.1 价格操纵法律框架与价格真实性要件
- 43.2 连续交易推抬、打压与维持价格
- 43.3 开盘与收市阶段价格操纵（Marking the Close）
- 43.4 估值日业绩粉饰、指数调仓与跨市场衍生品利益
- 43.5 交易监控指标、警报调查与反事实重建
- 43.6 正常机构交易的同期记录与行为红线边界
第44章 分层挂单、幌骗交易与虚假订单簿操纵
- 44.1 订单簿信号与操纵构成要件
- 44.2 分层挂单（Layering）与幌骗（Spoofing）的结构与界线
- 44.3 多账户多经纪协同与动量点火（Momentum Ignition）
- 44.4 持续交易时段与开收市竞价时段操纵差异
- 44.5 订单簿操纵监控指标、阈值校准与事前控制
- 44.6 机构操作流程、调查应对与证据链管理
第45章 虚假或误导性信息、做空报告与综合案例矩阵
- 45.1 虚假或误导性信息的法定构成与刑事路径
- 45.2 研究报告、做空报告与客户通讯发布规范
- 45.3 社交媒体、即时通讯、路演活动与谣言处置
- 45.4 监控框架、监管查询与内部调查应对
- 45.5 跨市场失当行为综合案例矩阵与执法教训
- 45.6 全书市场行为红线整合与机构实务检查清单
- 45.24 全书市场行为红线整合